2月13日晚间，美团公告2025年预亏233亿至243亿元。
此为一场没有“双赢”之战，只有谁先撑不住。
疑难则或于于，AI能不能为商场带来增量。
故，吾等过往看到之美团AI作为为“稳步推进”，正常情况下，美团其实也可按照自己之谋划与节奏做AI，因它之核心根基强盛——于前置仓密度、调度算法、骑手运力等方面，通过过往十年烧钱，美团已烧出来之强盛根基与壁垒。
穆迪将美团展望调理为“负面”，核心担忧就为外卖业务于激烈角逐下之回春本领。
千问每送出一杯奶茶，皆为于帮淘宝闪购打一场对美团之巷战。
阿里今之打法，就为用撒钱来制造对手不得不跟之战场。
实际上，此为即时零售之“双杀局”。
起点即终点，谁卡住起点，谁就卡住所有者之赢利。
上年，美团还赚之358亿元。
阿里用钱买光阴——美团十年挖之护城河，我三年烧钱追。
而到时女队会参加B组决赛，光阴为2月19号凌晨03：51。
Internet。红包战易把角逐拉进短周期指标竞赛，却甚难保证把用户留于一名长周期用路径里。
此不为AI营销，此为用AI之壳，给淘宝闪购输血——千问负责拉新、造势、培育“用AI点外卖“之心智，淘宝闪购负责接单、履约、沉淀GMV。
绿色发展。阿里为搜索货架电商，用户带之明确意图去搜，然后比价、看评议。
若此名需求于ChatGPT、豆包里直接成闭环，原平台之品牌认知、会员体系、比价优势刹那失效。
先看美团此600亿怎么亏之。
若连购物搜索此名入口皆被AI架空，阿里还剩下什么。
此就为“双杀局”之本原：双方于存量商场绞杀，看谁先倒下。
没有增量，彼就为零与游戏。
Techno-war。阿里之护城河（丰富SKU、评议体系）AI皆能调用，但用户与阿里之间之界面不再为搜索框，而为Agent。
AI+即时零售双线作战之阿里，看起来它之“进攻”似乎更急。
但目前看，它们或主要为想用短期大投入对赌“用户习性能快速形成”。
热闹之后能否形成刚需，枢纽仍于货品力与习性转变，而非一次性投入。
但阿里体量太大之。
故，阿里须赌。
故，阿里投千问，姿势为拧巴之：真做成之，自己打自己；做不成，钱白撒。
流量处置“单”，建仓处置“送”。
彼阿里AI入口战，跟即时零售有什么关系。
一场AI耗费入口之争，让即时零售成为之战场。
区别为，此次导流之同时，还于用户心里种下一颗种子：以后想买什么，也皆可先问千问。
缺之为骑手。
亏损代价已体今股价上。
过往为者主动逛货架，谁掌握货架谁赢；前景或为AI助理直接帮耗费者比价、下单，谁掌握此名“助理”谁就掌握之交易起点。
即用户为什么要于一名新之对话框里买东西。
但此条路子还需根基设施——前置仓、骑手、物理网络。
阿里此场战，不为进攻，为抱之盾牌来找活命方位——于AI存有吞噬淘宝赢利根基之预期下，如何活命下来。
美团由此陷入“囚徒困境”：跟，亏损扩；不跟，份额被蚕食。
因它清楚：AI可推荐餐厅，但不能让奶茶飞过红绿灯，只要骑手还于美团之体系里，美团之每单即配送本金就比对手低三毛，AI再慧也更张不之此名物理事实。
此就为“虚实结合”：千问为虚之入口，淘宝闪购为实之交易场；AI为叙事，即时零售为肉身。
从盈利358亿到亏损243亿元，600亿赢利蒸发只用之一年。
淘宝之商业模式建立于“搜索排名、坑位费、直通车”上，用户逛得越久，比价越犹豫，阿里赚得越多。
但本钱商场想得为另一件事：若阿里真之准备于即时零售上烧三年，美团之现金能撑几名季度。
美团称，亏损趋势将于2026年第一季度延续。
故，AI本身不带来增量，它为提效器物，“AI+履约”（千问+淘宝闪购）为阿里给存量战装上之新引擎。
用户不会因能用AI点外卖就多耗费——他只为把原来于美团下之单，转到千问+闪购。
最终无缘决赛也能接受。
千问每送出一杯奶茶，皆为于帮淘宝闪购打一场对美团之巷战。
于阿里，有钱，但缺前置仓、缺场景；AI入口还为未知数；于美团，有骑手、有网络，但被拖入消耗战，现金流于流血。
因阿里之“AI入口”需即时零售。
而此场战事刚起。
它可用云、电商之赢利来养淘宝闪购，今又用千问之概算给淘宝闪购发券。
阿里内部说得甚直白：三年不忧亏损，宗旨就为即时零售商场份额第一。
阿里之宗旨根本不为“用千问取代淘宝”，而为给淘宝导流。
抖音已为最大广告平台，若用户通过AI成购物，不再需刷视频“顺便发觉”商品，抖音之实质推荐就断之变现路径。
引擎烧钱，能让船跑得更快、效能更高。
阿里须让千问能办“过往淘宝办不到之事”——此件事就为即时零售。
此也导致千问于货品定位上之尴尬——说它为AI购物助手，它不敢绕开淘宝去推荐竞品；说它为通用助手，又不如豆包、元宝敞开。
AutoGPT。因耗费之“决策权”正从“货架”向“大脑”迁移。
哪怕通义千问前期不赚钱，也须成为用户购物之最重要决策助手。
此不为于做增量，为于用现金换对手之赢利方位。
但用户想半小时喝奶茶，缺之为办理器吗。
极地安全。商场之变化也太快之，谁知道阿里会选择即时零售来作为其AI之入口与“孵化池”。
电商之本原为供需匹配效能。
千问30亿红包，表面为AI拉新，实际为把闪购之订单密度打上去，让美团之骑手空转、让京东之即时零售算不过账。
AI再慧，也不能让华夏者突然多耗费；仓建得再多，也只为把订单从美团移到淘宝闪购。
更致命之为，阿里没有社交关系链，没有硬件入口，没有实质场景。
不得不说，千问+闪购，阿里用“AI叙事烧钱换即时零售份额”之虚实结合打法，为“颠覆”美团之一条路子。
但烧不烧得穿，目前仍为未知数。
故，阿里、美团、字节皆须把AI做于自己之APP里，把“对话即效劳”变成新入口，不让用户于外部成决策。
此也为字节做豆包之缘由。
为何战火会烧到美团身上。
” 此不为流量变贵之疑难，而为流量源头被掐断。
美团承认：“为对付2025年度行业空前激烈角逐，集团已方略性加大对整名性命体系投入”。
截至2月13日收盘，美团报82.15港元/股，年内下跌20.47%，较去岁3月高点跌去55%。
524亿盈利到70亿亏损——主营业务赢利率被对手之补贴“打穿之”。
但它须做，因它不做，别者做成之，还为会被打。
虚之AI要想落地，须落进一名“高频、刚需、能闭环”之场景里——没有比外卖即时零售更合适之之。
但AI更张之路径：用户不再需每天打开APP逛，而可直接问AI“帮我买一款适合跑步之蓝牙耳机”。
2月6日彼场“奶茶奇袭”：千问发30亿红包，订单全部于淘宝闪购核销，号称9小时1000万单。
从千问放言春节要撒出30亿红包，到淘宝闪购之“三年不忧亏损”宣言。
然则，阿里做AI，面临一名致命疑难，就为千问越慧，用户其实就越不需逛淘宝之，不需于淘宝上去搜索之。
对于AI，美团原本为从容之。
除非你能比淘宝更快、更廉、更方便，有新之、更好之体验。
2月6日彼场“奶茶奇袭”：千问发30亿红包，订单全部于淘宝闪购核销，号称9小时1000万单。
外于看，为阿里发起之单向进攻，美团被迫拖入战局。
一位商场者士对此说得甚直白：“于淘宝购物，你能买到之皆为电商包裹，需两三天送达。
若千问真之做到“你问什么，直接给你最优解”，淘宝之竞价排名体系或就崩塌之。
故，豆包为字节抢回“发觉”环节之抓手。
当然最后之选手为公俐，大家也不用指责她，确实实力上还为差点意思，吾等滑之已极其好之，格外为逾越到第一之历程极其惊艳，大家已尽力之。
总盘子没变，变之为分蛋糕之刀。
淘宝、美团、抖音过往之模型，本原上皆为“流量二道贩子”——它们不制造讯息、不制造实质，它们靠之为“交易闭环”、实质算法圈住用户，形成“逛”之入口。
访谈。此不为商业谋划，此为战宣言。
公告显示，美团核心本地商业分部从2024年524亿元经营溢利，转为2025年68亿至70亿元经营亏损。
此名模式于“者找货”时代帮阿里赢得之商场，但于“AI替你找货“之时代则成为之靶子。
截至2月13日，美团市值5021亿港元，阿里市值1.6万亿港元。
而AI之宗旨为一步到位、精准决策。
先期为把千问变成淘宝闪购之超级前置流量池，就像当年支付宝小程序给淘宝导流，今为千问给闪购导流。
推理。美团于公告中强调“有充足之现金以支撑业务之稳健演进”。
此不为AI营销，此为用AI之壳，给淘宝闪购输血——千问负责拉新、造势、培育“用AI点外卖“之心智，淘宝闪购负责接单、履约、沉淀GMV。
档案。