此意味之，亚马逊之本钱开销将超过其运营现金流，导致实质性之现金净流出（Burn Cash）。
对于注资者而言，2026年将为紧盯资产负债表之一年。
尽管微软于2026财年（截至6月）之本钱开销预计也将超过1030亿美元（增益超60%），但剖析师预测其仍能产生约660亿美元之逍遥现金流，足以覆盖其巨额开销。
微软上名财年派发之240亿美元之股息，并且本年已将股息提升之10%。
对于注资者而言，2026年，或将为紧盯科技巨头资产负债表之一年。
标普评级（S&P）指出，谷歌即便再增2000亿美元之净债务，也不会触发其AA+信用评级之下调。
于此场基建狂潮中，谷歌之投入极其急进。
视频中，奥巴马夫妇被描绘成丛林中之猿猴。
虽不像亚马逊彼样直接“入不敷出”，但此笔巨额开支将几乎“抹平”Meta之逍遥现金流，使其曾经之游刃有余财务状况变得捉襟见肘。
近期，它已向SEC提交注册声明，为进一步大规模发债做好之准备。
但于2026年，此一引擎恐将熄火： 分红压力：谷歌与Meta上名财年分别支付约100亿与50亿美元股息。
特朗普上任后，多次以“自动签名笔”为由试图弱化拜登政府行动之合法性。
去岁11月，特朗普宣布：“任何由‘瞌睡乔·拜登’用自动签名笔签署之文书（约占92%）现即终止，不再具有后续效力。
“特朗普之视频公然带有种族主义色彩，令者作呕，极其卑鄙，”美国“全国有色者种协进会”（NAACP）主席德里克·约翰逊发布声明表示，“选民们正关注此事，并将于投票时记住此一切。
面对2026年之现金赤字，其重启回购之或性微乎其微。
它们本年应还能负担得起此些股息，但此将进一步挤压本就紧迫之现金流。
” 甲骨文（Oracle）提供之一名险恶之警示——为之资助数据中心建立，甲骨文之净债务已飙升至880亿美元，为其EBITDA之两倍多。
谷歌之97%增速与亚马逊之“现金赤字” 过往几年，科技巨头通过大规模股票回购有力支撑之股价。
此种过度透支资产负债表之举止已招致商场罚，其股价本年已下跌27%。
当硅谷巨头们正试图用今日之现金流，甚至前景之债务去购买一张通往AI时代之门票时，若此场豪赌不能于前景转变为实实于于之进项增益，2026年之现金流险境，或许只为估值重构之序章。
其2026年本钱开销预计增益75%至1150亿-1350亿美元。
当地光阴2月5日晚间，特朗普周四晚间于“确凿社交”平台分享之一则视频，恶搞著名动画电影《狮子王》。
亚马逊：尽管面临现金流赤字，亚马逊截至去岁底仍手握1230亿美元现金，并于去岁11月发行之150亿美元债券。
不过，尽管微软甚或产生大量逍遥现金流，但它面临之其他公司所没有之限制——即更高之股息开销承诺。
根据摩根大通2026年2月5日发布之研讨呈文，美国四大云巨头——亚马逊、谷歌、Meta与微软，2026年总本钱开销预计将达到6450亿美元，同比激增56%，新增开销将达到惊者之2300亿美元。
随之AI根基设施建立之军备竞赛进入“深水区”，一名令注资者不安之转折点已然浮现：为之支撑AI算力需求，亚马逊、谷歌与Meta正面临逍遥现金流被耗尽甚至透支之险情。
于一片“烧钱”声中，微软展现之独特之财务韧性。
当现金流之蓄水池干涸，股东回报谋划正面临调理压力。
但疑难之核心于于，亚马逊赚回来之现金已盖不住开销之——据标普全球商场剖析师预测，亚马逊2026年之运营现金流（OCF）约为1780亿美元。
回购缩水：去岁，Meta于股票回购上花费之260亿美元，但随之本年逍遥现金流预计将大幅萎缩，其回购力度甚或被迫削减。
此外，据《The Information》报道，亚马逊还于洽谈向OpenAI注资数百亿美元，此将进一步消耗其现金储备。
若说谷歌还只为于“疯狂花钱”，彼么亚马逊则堪称“透支前景”。
结语：警惕“甲骨文陷阱” Meta之情况同样不容乐观。
2026年，谷歌之本钱开销指引已上调至1750亿至1850亿美元，同比增速高达97%，其资金正疯狂涌向效劳器与技艺根基设施。
NBA。面对资金缺口，巨头们始使用其资产负债表之弹性： 谷歌：尽管开销激增，谷歌目前仍处于“零净债务”状态（现金1270亿 > 债务470亿）。
今，6450亿美元之账单已摆于桌上。
” 亚马逊不会面临同样之疑难，因它自2022年以来未进行过股票回购，且从未派发过股息。
股东回报承压，微软或为“例外” 2026年，亚马逊之本钱开销指引约为2000亿美元（同比增益52%）。
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