AI产业于春节期间，进入之一名“万模齐发”之盛况。
之重介绍一下后者，Terminal Bench 2.0为测试模型于命令行氛围中之操作本领，比如能否正确执行文书操作、调用器物、办理过失。
故，对亚朵们而言，真正之应战显然不于于此一名春节能否卖出天价房，冲一把业绩，而为如何于价码波动不可免除之情况下，守住品牌之长期信赖。
韩元军表示，若涨价幅度长期脱离品牌原有定位，地方政府与行业层面皆需介入引导，包括价码指导、住宿业态多元化以及讯息透明度之提升。
参数量从GLM-4.7之355B（激活 32B）扩展至744B（激活40B），预操练数据从23T token增到28.5T token。
GLM-4.7发布后，其MaaS平台之年度经常性进项（ARR）从2000万元增至超5亿元，10名月得25倍增幅。
自我革命。MiniMax M2.5则更适合全栈掘发、跨端应用等制造力场景中表现更好，格外适合彼些需快速迭代、频繁调用之日常掘发差事。
第一项为名为“Slime”之参差强化修习框架。
更大之参数规模意味之更强之学识储备与推演本领，但更枢纽之地方于于GLM-5之两项革新。
M2.5模型激活参数量为10B，于显存占用与推演能效比上具有明显优势。
几周前，开源社区曾流传一名名为“Pony Alpha”之神秘模型。
它能进行长程交互、拆解繁差事、于多轮对话中保稳固上下文，一度引发广泛猜测。
但今看来，我之推断为错之。
旧俗之AI编程器物往往于短对话中表现出色，但一旦差事链条拉长，模型就易犯错，前后逻辑现断裂。
智谱与MiniMax之同时抢跑，虽只为此名宏大叙事中之一名小小章节。
Slime框架之设计初衷，就为让模型于长周期差事中保“记忆”与“宗旨感”。
虽阅历积攒不如架构师丰富，但于常见差事上反应更快、执行更高效。
若说过往之AI编程器物只为帮你写代码，彼GLM-5想做之，为帮你成整名体系营造。
56.2之分数表明，GLM-5已具备之相当程度之“动手本领”。
如今解答揭晓，Pony Alpha正为GLM-5之匿名测试版本。
根据智谱给出之测试分数，GLM-5于SWE-bench-Verified与Terminal Bench 2.0中分别得77.8与56.2，为目前开源模型之最高分数。
相比GLM-5之40B激活参数，M2.5走之为“小而美”之路线，用更少之参数实现更高之效能。
就于发布模型之当日，智谱股价开盘大涨，一度涨超25%，周内累计涨幅超过 77%，市值突围1700亿港元。
GLM-5于技艺规格上实现之显著跃升。
两名模型皆将编程本领作为核心角逐力，但技艺路径有所不同。
花旗银行曾于1月26日明确指出，2026年标志之AI助手从技艺验证迈向全民级应用之拐点，春节成为检验用户习性养成之枢纽窗口。
精神抖擞。谁能于此名长假，用模型留住用户，谁就能于接下来之一年里占据主动，就像2025年之DeepSeek一样。
此种涨幅于港股AI板块并不常见。
无穷无尽。可预见之为，2026年之春节，注定会成为华夏AI演进史上之一名重要节点。
MiniMax同日涨幅一度超过20%，总市值超过1800亿港元。
格外值得关注之为Vending Bench 2测试。
从社区回馈来看，MiniMax M2.5于本金成效上保之该企业一贯风格，廉、实惠。
摩根大通明确指出，MiniMax 2025年前三季度海外进项占比高达 73.1%，远超国内AI同行。
MiniMax之此一优势，于当前之国际氛围下显得尤为宝贵。
真正之战场，于于模型本领本身，红包退居其次。
于AI大模型行业，大多数公司皆于通过降价来抢占商场份额，DeepSeek就为如此，以极低之价码冲击商场，各家纷纷跟进降价。
疏影横斜水清浅，暗香浮动月黄昏。不过此名说法并非空穴来风，前OpenAI联手创始者兼AI主管安德烈·卡尔帕西（Andrej Karpathy）于“vibe coding”实践一周年时就曾表示过，掘发者之角色正从“写代码”转向“编排AI agent”。
不过与智谱不同，MiniMax官方并未公布其论文或Hugging Face权重。
此时发布模型，既能赶于假期前成技艺社区之首轮传播，又能让掘发者于春节长假期间有充足光阴试用与讨论。
为保障高负载下之稳固性与效劳品质，智谱还齐步加大算力与模型改良投入。
智能网联汽车。而MiniMax M2.5则通过更高效之架构设计，于推演速度与本金控制上更具优势。
短短一名月光阴，市值翻之三倍多。
GLM-5于此名测试中，最终账户余额达到4432美元，也就为说其具备必之长期筹划与源泉管本领，至少比我强。
有掘发者于外网论坛上分享，M2.5于办理日常编程差事时，速度比 Claude Sonnet 4.5快2倍，API本金却只有后者之8%。
不仅如此，欧美商场对AI器物之接受度与付费本领，普遍高于国内商场。
2月12日正为企业与掘发者春节前最后之工窗口。
Chaos Theory。此前我曾认为，春节窗口期或为裹之AI外皮之红包大战，归根结底，比之为红包之数量与额度。
此为一名为agent场景原生设计之模型，MiniMax官方称其对标之为 Claude Opus 4.6。
要知道，智谱于1月8日IPO时，发行价为116.2港元，当时之市值为518亿港元。
国际商场中，OpenAI、Anthropic、谷歌之定价预案皆远远高于MiniMax，此就导致后者之核心角逐力更强。
智谱除之发布模型以外，还宣布之货品之涨价，GLM Coding Plan价码上调30%以上。
2月10日，MiniMax得之摩根大通之首次覆盖，得“超配”评级与 700 港元宗旨价，并于当日引发股价一度上涨10.7%。
不过，与智谱股价上涨一样，MiniMax股价上涨之缘由，也不全为来自于新模型之发布。
此外，智谱与MiniMax选择此名光阴点发布，为有其现状考量。
该模型支PC、App、跨端应用之全栈编程掘发，尤其适配Excel、深度研讨（deep research）、PPT 等制造力场景。
此套机制能让模型于保长文本办理本领之同时，大幅降低部署本金。
但用户真之愿意为更强之本领付费吗。
但我认为此轮上涨并非单纯之新模型发布效应。
从1月底始，阿里之Qwen3-Max-Thinking、月之暗面之Kimi 2.5、阶跃星辰之Step 3.5 Flash已接连发布。
第二项为集结之DeepSeek之稀疏注意力机制（DSA）。
但它至少说明之一件事，国产大模型公司已不执之于比参数与融资规模之，而为真之于琢磨怎么把技艺变成掘发者愿意掏钱之器物。
因此摩根大通将MiniMax描述为 “天生全球化”之AI企业，认为其全球化陈设为核心角逐力。
它就像一名阅历丰富之架构师，见过足够多之代码模式、体谅足够深之体系逻辑，因此能够于繁场景中给出更全面之处置预案。
它之要求为模型于模拟氛围中经营一家自动售货机公司，周期为一年。
DSA之机制其实甚好体谅，我举名例子，当你让AI剖析一名包含数万行代码之课题时，它不需对每一行代码皆投入同等之计算源泉，而为能够识别出哪些为枢纽逻辑、哪些为重复模板。
此为最近较量火之基准。
至于DeepSeek之V4版本，其为否会于春节期间发布仍存疑，但即便不发布新版本，商场也已足够热闹。
GLM-5通过更大之参数规模与更强之预操练数据来实现本领提升，于办理大型代码仓库与繁体系营造方面展现优势。
它要自己决定进货、定价、库存架构、现金流管，于源泉有尽之情况下延续改良赢利。
于agent本领上，GLM-5于 BrowseComp、MCP-Atlas 与τ²-Bench 等多名评测基准中取得开源 OTA表现。
随后于2月8日，阿里千问团队又向Hugging Face提交之Qwen 3.5之支代码，确认新模型即将到来。
GLM-5之核心定位，为面向繁体系营造与长程agent差事。
珍爱生命。此套体系支模型从长程交互中延续修习，于办理需数十步操作之营造差事时保计策一致性。
但智谱选择之相反之计策，提升货品本领，然后涨价。
于智谱率先宣布开源GLM-5后不到半天之光阴里，MiniMax立马跟进上线M2.5编程模型。
GLM-5某种程度上为对此一趋势之回应。
MiniMax之最新模型M2.5目前于模型界面已可选择调用。
智谱于价码调理函中明确表示，此次涨价源于“GLM Coding Plan商场需求延续强劲增益，用户规模与调用量快速提升”。
因此整名模型之运行效能就会提升，整体运行本金也会降低。
字节跳动则谋划于2月14日推出豆包 2.0，并且新之豆包包含之Seedream 5.0与SeedDance 2.0之完整矩阵。
Time Travel。两家公司之股价表现远超大盘。
依我推测，GLM-5应更适合专业程序员办理繁之、长时之、体系级差事，比如一键克隆Web UI、构建仿真桌面，此些需深度体谅与长程筹划之营造课题。
此说明，于AI编程此名细分商场，专业用户确实愿意为真正能提升制造力之器物买单。
智谱将此一模式叫做“agent engineering”，并且表示，此为“vibe coding”之下一阶段。
智谱与MiniMax两大模型究竟怎样。
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