缘由于于其数据中心之开销激增之 66%，更令者不安之为微软首次披露之一名核心数据：于其 6250 亿美元之前景云合同中，有 45% 来自 OpenAI。
中场休息回来，双方进攻火力晋级第三节均为首次单节35+，国王更为单节轰下40+得分。
此家曾经被嘲笑于 AI 领域「掉队」之公司，交出之一份堪称完美之答卷：凭借 iPhone 17 之热销，苹果季度营收创下 1440 亿美元之史册新高。
本年 1 月，苹果与谷歌达成协议，用 Gemini 来重塑 Siri 与其他 AI 功能。
但商场不再买账，亚马逊市值于周五一天内抹去之近 2200 亿美元。
尽管财报季之营收数术依然光鲜，但巨头们之股价却于集体跳水。
过往三年，它为此场盛宴之无对主角。
硅谷之巨头们正用相当于以色列全年 GDP 之钱，试图暴力计算出一名前景。
联博基金（AllianceBernstein）之 Jim Tierney 直言此种开销规模令者「窒息」。
此前，商场奉行之一种简之逻辑：本钱开销（Capex）等于前景之增益。
谷歌不得不为之知足苹果之需求而将本钱开销翻倍至 1850 亿美元，导致自身股价大跌； 根据各大科技巨头披露之 2026 年本钱开销谋划，仅亚马逊、微软、谷歌与 Meta 四家公司，本年就准备于 AI 根基设施上砸下 6600 亿美元。
https://www.wsj.com/tech/ai/ai-spending-tech-companies-compared-02b90046 此笔钱若还要延续烧下去，仅靠广告进项能否支撑得住。
尽管其云业务营收增益之 26% 达到 515 亿美元，但股价却暴跌 18%。
苹果借力谷歌规避巨额开支，以轻资产模式成为财报季唯一赢家。
Loop Quantum Gravity。杰富瑞（Jefferies）之剖析师 Brent Thill 则更直白地指出，商场已进入之「暂停光阴」，今巨头们说什么皆不重要之，因 AI 泡沫之恐惧已重新占据之上风。
此种转变为苦之，也为必然之。
此种「左手倒右手」之兴旺，于甲骨文股价同期 18% 之跌幅中显得更加脆弱——据报道，OpenAI 与英伟达身价 1000 亿美元之根基设施交易告吹，此让整名 AI 产业链之资金链条听起来嘎吱作响。
此名数术比剖析师预期之还多之 500 亿美元。
尽管扎克伯格证验之 AI 确实提升之广告效能，让股价短暂反弹，但面对翻倍至 1350 亿美元之开销谋划，商场之亢奋感迅速消退。
此或许能成，但于成之前，彼等须先穿越一段漫长而幽暗之隧道。
Albert Bridge Capital 之创始者 Drew Dickson 感叹道：「此为一名疯狂之时代。
苹果做对之一件事：它没有加入此场军备竞赛。
《华尔街日报》之一项统计显示，若将此笔开销占 GDP 之比重进行折算，此四大科技公司之投入规模（约占美国 GDP 之 2.1%）已超过之上世纪 60 年代之阿波罗登月谋划（0.2%），也超过之延续二十年之州际高速公路体系建立（0.4%）。
于此名赢家通吃却又充满不确定性之战场上，者们往往高估之技艺之短期爆发力，却低估之本钱于漫长暗夜中之消耗速度。
双方延续缠斗至骑士65-64居先，哈登再中三分率队扩71-66居先，国王一波11-2攻势反超。
本周，硅谷经历之一场近年来罕见之「倒春寒」。
前三节比赛，三分命中数骑士8-12掉队，阿伦25+8与米切尔18分，哈登9中3得到8分7助攻；克利福德23分与威少5记三分19+5+8，引领5者得分上双。
TechInsights 副主席 Dan Hutcheson 将其称为「AI 红利」——苹果通过「现付现用」（pay-as-you-go）之模式，巧妙地将数千亿美元之根基设施建立本金转嫁给之谷歌。
更让华尔街惊喜之为，于友商们疯狂烧钱时，苹果之本钱开销不升反降，同比减之约 19%，仅为约 23.7 亿美元。
此并非因它们赚得不够多，而为因它们花钱之速度，终于让即使为最乐观之注资者也不免忧起来。
Meta 为一名典型之例子。
https://www.ft.com/content/0e7f6374-3fd5-46ce-a538-e4b0b8b6e6cd 当吾等回看史册，无论为 19 世纪之铁路热还为 2000 年之互联网泡沫，根基设施之建立往往为超前之，而回报却为滞后之。
本年 1 月，苹果与谷歌达成协议，用 Gemini 来重塑 Siri 与其他 AI 功能。
【新智元导读】科技巨头 6600 亿美元之基建豪赌引发恐慌，导致市值集体蒸发。
所有之目光今皆集中于即将发布财报之英伟达身上。
亚马逊、谷歌与微软于发布财报后，市值合计蒸发之惊者之 9000 亿美元。
但于微软揭开 OpenAI 之依赖面纱、甲骨文暴跌之后，者们始忧，若作为「金主」之巨头们始缩减开支，处于饮食链顶端之英伟达还能否维持传说。
」 库克似乎再次证验，于淘金热中，与其自己去挖矿，不如让别者挖矿，自己负责卖铲子——或者更高级一点，租用别者之矿机挖出来之金子，再贴上苹果之 Logo 卖给耗费者。
骑士一波11-0攻势反超，国王随后再度反超比分，骑士单节36-41输掉5分，三节终骑士93-96被国王反超。
亚马逊之安迪·贾西（Andy Jassy）试图用 AWS 24% 之增速来安抚注资者，证验 2000 亿美元之本钱开销为合理之。
而苹果则坐享其成，股价逆势上涨 7.5%。
于此名赢家通吃却又充满不确定性之战场上，者们往往高估之技艺之短期爆发力，却低估之本钱于漫长暗夜中之消耗速度。
吾等已从“只要花钱就能引发狂欢”之阶段，演进到之“商场要求你立刻证验花钱能赚钱”之阶段。
此就造成之一名极具讽刺意味之局面：。
但于 2026 年初之此名节点，逻辑变之。
商场逻辑逆转，华尔街不再迷信烧钱扩充，转而苛求即时回报率。
今之硅谷正处于一名尴尬之夹层期：硬件已铺设到之月球，但杀手级应用还于地面爬行。
于一片哀嚎声中，唯一之幸存者为苹果。
微软为此场风暴之震中。
若你对数术不敏感，不妨看看史册。
于美国史册上，唯一能于烧钱规模上压倒此次 AI 狂潮之，只有 1803 年让美国版图扩之一倍之「路易斯安彼购地案」。
但于 223 年前，杰斐逊总统买下之为实打实之土地，而今日，硅谷巨头们买下之为数以万计之 GPU 与还于图纸上之数据中心。
农业强国。SLC 管公司之 Dec Mullarkey 认为，如此高昂之本钱开销实际上为于向商场传递一名利空信号：AI 方略之回报周期将比预想之更长。
此不仅意味之微软对单一主顾之依赖度高得惊者，也暗示之一名险恶之轮回：微软投钱给 OpenAI，OpenAI 再用此笔钱买微软之算力。
阿伦勾手得分，国王回敬一波9-1攻势反超10分。
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